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随着米特罗姆尼承认自己支付了大约15%的税率,因为几乎所有的收入来自资本收益,感觉就像大约一百万个新闻周期,一群评论员匆忙宣布,而罗姆尼先生的人格化1%是一个不可避免的政治问题,有充分的理由要求降低资本收益的税率奇怪的是,我没有看到任何人做出任何一个我最接近的是这个被广泛引用的共和党持不同政见者大卫的帖子弗鲁姆(这里是保罗克鲁格曼引用它)但在我看来,虽然弗兰姆先生提出了低资本收益率的论据,但他没有做出好的表现这是他的看法:我们希望资本资产达到最高和最佳用途如果Joe可以比Jane更好地经营公司,如果Jill可以更好地利用Main和Elm的角落而不是Jack,那么我们希望看到该公司或那个角落的所有权尽可能快地转移给更高更好的用户这就是为什么我们鼓励资本资产的透明和有效市场资本利得税是对资产控制权转移的征税如果税收设定得太高,即使是最明显的紧急转移控制权,也可以阻止乔的管理层,公司的价值可能上涨30%但如果资本收益率设定为50%,那么从Jane到Joe的交易将不会发生 - 每个人都会因为升级你的收件箱并获得我们的每日调度和编辑精选而变得更糟这个比喻的第一部分将所有权与管理混为一谈正如约翰凯最近指出的那样,在反对当前对“资本主义”一词的使用时,很少有重要的现代企业由其所有者管理对于现代商业世界中的绝大多数情况,如果乔可以经营公司比简更好,那么我们希望看到的是让董事会解雇首席执行官简并聘请乔来取代她这与资本收益关系不大

由于公司所有权而导致的资本收益通常不是公司活动的积极参与者;他们是股东这显然是罗姆尼先生从去年开始赚钱的原因他不再经营贝恩资本,接管公司并试图重新调整他们的资产或更好地管理他们他是一位退休的高管,估计有2亿美元以上以资产为富裕的租赁者创造收入的方式为他创造收入的资产在许多情况下,资本的有效部署确实取决于公司收购他们可以比其他所有者更好地使用的资产,如合并或收购但资本利得税通常在这里起到次要作用,因为收购后目标公司的股票或资产的预期升值通常不是交易通过的主要原因,除非私募股权收购当戴姆勒收购克莱斯勒的多数股权,他们主要考虑的是协同效应和市场份额,而不是如果它升值克莱斯勒股票在未来出售的潜在收益,尽管这种考虑并非完全没有什么低资本收益税率主要是鼓励人们通过投资资产来节省资金,而不是将其储存在支付利息或股息的车辆中,或者将其花在消费品上

可能会说,这很好我们希望人们储蓄和投资足够真实(尽管为什么资本收益比赚取利息或股息更有道德是一个悬而未决的问题)但我们也希望人们努力工作以赚钱并创造价值如果我们不去税收资本收益,这意味着我们需要通过征税来获得资金来为政府提供资金,可能是收入和税收收入意味着努力工作的动力较小,Frum先生在这一点上也很弱:标的资产将征税对其进行评估:公司所得税(如果是公司),财产税(如果是一块土地)这些税是在所有权转让前一天支付的,并且在所有权转让后的第二天继续支付支付税款的义务但是转移并没有减少经济中的税收收入,并且很难证明为什么转移的机会应该引发更多的税收当然,公司仍然需要为其收入纳税 但是,如果对转让进行较低的税收评估,那么就必须对其他东西征税更高,以便政府能够支付账单税收问题绝不是否征税;这种类型的税收是否比其他税种更好或更差的方式来提高收入Frum先生从来没有说过资本利得税对经济来说比所得税或销售税更糟糕而且Greg Anrig增加了另一点:资本利得税在税法中引入了极大的复杂性,导致其自身效率低下和扭曲但这里的主要观点正如克鲁格曼先生所指出的那样,资本利得税自2003年以来只有15%从1987年至1996年,他们留下来了大约28%我们现在的资本收益税刚刚超过罗纳德里根经济中旧的反乌托邦社会主义时期的一半高如果资本收益税增加导致管理懒惰和资本普遍滥用,你会期望美国企业从2003年开始变得更好管理和更有效率如果这应该导致更高的增长,那么你预计美国的GDP增长将从2003年开始显着高于在20世纪80年代末和90年代是否有人认真地认为这已经发生了

这听起来不像过去20多年来对美国经济历史的良好描述然而,我们所看到的是两个巨大的资产泡沫,第一个集中在股市,第二个集中在住房,人们的钱用于让他们利用低资本收益税的方式正如安里格先生所写的那样:资本利得税减免的倡导者几十年来声称,排斥通过鼓励更高水平的投资和储蓄来使经济和所有工人受益反过来促进增长和繁荣但研究人员从来没有能够证明这种联系确实存在多年来资本收益税率上下波动与经济表现几乎没有明显关系,除了对实现资本收益的短暂影响当利率发生变化时,我认为你可能会以低于收入的速度对储蓄征税作出一些好的论据你可以说,例如,高资本收益税收实际上并没有产生更多的收入,因为它们只会导致人们持有更长时间的资产或者你可以指出,资本利得税需要低于所得税才能弥补通货膨胀,从而使资产看起来像虽然他们确实没有表示感谢但是Frum先生并没有提出这些论点事实上,没有人在这方面提出任何非常有说服力的论据许多人都在点头声称存在这样的论点,但似乎没有人生产它们